ISDA保证金调查发现，截至2018年底

香港--(美国商业资讯)--国际掉期与衍生工具协会(ISDA)发布了其最新的保证金调查报告。报告显示，20家全球最大市场参与者针对非结算衍生品交易所收取的初始保证金(IM)在2018年持续上升。

根据最新的调查，排名前20的公司所收取的初始保证金从2017年3月底最初调查的1,071亿美元增至2018年底的约1,579亿美元，增幅达47%。其中，838亿美元源自于国际保证金的规定，而741亿美元则源自于各公司自行从交易对手方收取的初始保证金，不属于保证金规定的范畴，也不属于规定覆盖的交易。在这些资金的基础上，第一阶段公司称，它们已经为2018年底的关联公司间衍生品交易划拨了394亿美元的初始保证金。

受排名前20参与者（也就是第一阶段公司）所开展的新非结算衍生品交易的影响，监管规定的初始保证金金额一直在增加。这些公司在2016年9月被纳入保证金覆盖范围。保证金规定已于2017年9月拓展至第二阶段公司，并于2018年9月覆盖第三阶段公司。

第一阶段公司针对非结算衍生品收取的盈亏保证金(VM)在2018年达到了8,586亿美元，而第一阶段公司缴纳的盈亏保证金总额为5,839亿美元。其中包括监管规定和自由裁量的盈亏保证金。第一阶段公司针对非结算衍生品收取的初始保证金和盈亏保证金合并总额在2018年达到了1.06万亿美元。

调查发现，已结算衍生品的初始保证金也出现了上涨。所有市场参与方因已结算利率衍生品和单一名称和指数信用违约掉期向所有首要中央交易对手方(CCP)提供的保证金金额在2018年底达到了2,179亿美元，较2017年的1,941亿美元增长了12.2%。

ISDA首席执行官Scott O’Malia表示：“ISDA保证金调查显示了业界在提升市场安全方面所取得的明显进步。保证金规定有其风险性，而且初始保证金和盈亏保证金的缴纳降低了对手方的信用风险，ISDA的一项重点工作就是确保第四、五阶段的初始保证金要求能够顺利实施，而且这些规定依然针对的是那些有着系统性风险的实体机构。”

为了搜集这一数据，ISDA调查了受保证金规定制约的34家公司，并收到了20家第一阶段公司、4家第二阶段公司（有6家公司在规定范围之内）和3家第三阶段公司（有8家公司受制于这一规定）的反馈。ISDA还使用了来自于两家美国CCP、4家欧洲CCP和两家亚洲CCP的已结算衍生品的公开数据。

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